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國富恒利債券型證券投資基金月報(2020年1月)

2020-01-21 09:00:00

【市場回顧】
12月央行公開市場投放7265億,資金面總體呈現寬松狀態。盡管基本面有企穩跡象,通脹上行,中美達成一階段協議等諸多利空因素,但需求仍強勁。配置資金有提前到年底釋放的跡象,債市的上漲較為超預期。12月中債總全價指數上漲0.66%,中債金融債總全價指數漲0.67%,中債國債總全價指數上漲0.64%,中債信用債總全價指數上漲0.14%。
【市場展望】
從2020年上半年的基本面來看,一是一季度,專項地方債的額度1萬億,比去年提前下發的額度有顯著的提高,配合貨幣政策偏松,一季度融資數據可能會表現強勁,政府提前儲備項目,導致明年基建發力的時間點提前;二是工業品的價有走高的壓力,11月PPI幾乎處于階段性低點,后期PPI上行,結合經濟企穩的預期短期很難證偽,對債市形成制約。
【操作展望】
考慮到2020年一季度存在的制約因素,計劃采取低久期,偏謹慎的策略。本基金將按照合同約定的范圍投資于法律法規及監管機構允許投資的金融工具,具體投資范圍限定為以下類別:現金、債券回購、國債、地方政府債券、政金債、銀行存款;由于當前債券市場信用風險事件頻發,市場收益率呈波動走勢,因此根據當前的市場環境和基金實際運作情況,為防范信用風險,我公司決定采取相對防御性較強的投資策略,在原投資范圍的基礎上,在投資利率債以外品種時,本基金不投資信用債、商業銀行發行的金融工具。逆回購質押券管理同現券投資標準。如本基金后續的投資策略和運作情況發生變更,會及時通過符合證監會法律法規和監管要求的方式向基金持有人披露。
【風險收益特征】
本基金為債券型基金,屬于證券投資基金中的較低風險品種,其預期風險與收益高于貨幣市場基金,低于混合型基金和股票型基金。

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